5 Escolhas de Apuração com Golpe de Inflação

É um axioma do investimento de renda fixa que a inflação é o pior inimigo de um detentor de títulos. Mas o que é um investidor que requer renda regular fazer quando o ambiente da taxa de juros muda, e taxas crescentes e inflação são previstas? Não apenas o investidor corre o risco de diminuir o valor nominal de seu portfólio de títulos, como também perde a oportunidade de reinvestir em condições mais favoráveis ​​à medida que as taxas de juros sobem.

TUTORIAL: Bond & Debt Basics

Diante desse cenário, coletamos uma série de produtos e estratégias subutilizados pelos quais os investidores de renda podem se valer quando os ventos da inflação começarem a uivar.

1. Proteja-se
Os títulos protegidos pela inflação (IPS) oferecem aos investidores de renda um método popular de evitar os efeitos da inflação e das taxas crescentes. Esses títulos são compostos por dois componentes, um cupom de título regular que paga uma taxa de juros declarada e um elemento vinculado ao Índice de Preços ao Consumidor que ajusta o valor principal do título para cima ou para baixo com as alterações no índice. Eles são oferecidos pelo governo federal como títulos protegidos contra a inflação do Tesouro (TIPS), enquanto no Canadá eles são vendidos como títulos de retorno real (RRBs).

Recentemente, municípios e corporações têm oferecido suas próprias versões de IPSs. Estes podem ter vantagens fiscais sobre os IPSs emitidos pelo governo federal, mas certifique-se de verificar com o seu consultor financeiro se os benefícios dessas questões superam a compra de títulos com classificação mais alta e com garantia federal. (Saiba mais detalhes detalhados sobre IPSs em nosso artigo, Títulos protegidos contra inflação - o elo perdido.)

Riscos para os IPSs:
Quedas prolongadas no CPI (ou seja, deflação) irão corroer o principal de um IPS, potencialmente deixando os investidores com um retorno absoluto negativo.

Como acontece com qualquer investimento de renda fixa, a capacidade creditícia do emissor é fundamental. Melhor saber quem você está comprando e alocar seus fundos de acordo.

2. Vá em frente
Outra estratégia popular em um ambiente de taxa crescente é manter a duração de seus investimentos de renda fixa em curto. Encurtar a duração da sua carteira de títulos significa que você recebe dinheiro mais cedo do que títulos de duração mais longa e, portanto, você pode reinvestir esse dinheiro mais cedo a taxas de juros mais altas em um ambiente inflacionário. Por outro lado, em um ambiente de taxa de juros decrescente, você também pode considerar a extensão da duração de sua carteira. Ao escalonar seus vencimentos entre três meses e um ano - ou simplesmente investir em um fundo de mercado monetário administrado com prudência que faz isso para você - você pode capitalizar com segurança as taxas de juros crescentes. (Dê uma olhada mais de perto na duração do nosso Tutorial Avançado de Conceitos Bond.)

Riscos da Estratégia de Curto Bond:
Essa estratégia pode exigir que você dedique mais tempo e atenção aos problemas de vencimento e seu subsequente reinvestimento do que você tem disponível. Um bom conselheiro (ou fundo mútuo do mercado monetário) ajudará com isso.

Mesmo com a inflação, as taxas de juros de curto prazo crescentes nem sempre significam aumentos semelhantes no longo prazo da curva de juros. Permanecer "curto" pode limitar alguns ganhos de investimento que você teria alcançado mantendo uma posição de títulos de longo prazo. Se você acredita que o longo prazo da curva é estável, considere a possibilidade de empregar uma estratégia de títulos de "barra" na qual você adquire títulos de curto prazo e títulos de longo prazo, mas nenhum entre eles. Esta estratégia dá-lhe a maior taxa de juros do título de longo prazo, mas também lhe dá flexibilidade para comprar e vender os títulos de curto prazo, se as taxas de juros aumentarem.

3. Flutuar
Se a inflação for iminente, considere distribuir pelo menos parte de sua carteira de renda fixa para notas de taxa flutuante e ações preferenciais. Esses investimentos geralmente geram mais do que IPSs e fundos do mercado monetário e são estruturados para aumentar seus pagamentos à medida que a produtividade sobe.

Riscos de Títulos de Taxa Flutuante:
Nem todos os "floaters" são criados iguais. Uma verificação de classificação de crédito no emissor da sua nota de taxa flutuante ou ação preferencial ajudará a determinar quanto atribuir a qualquer problema específico.

Verifique os termos do problema, quaisquer datas de chamadas e a que, especificamente, a taxa de juros declarada está vinculada.

4. Converter
Há uma série de investimentos que são sensíveis à inflação, principalmente entre eles, commodities como petróleo e gás e metais preciosos, que tendem a aumentar quando o custo total de bens e serviços está aumentando. Compra de títulos conversíveis e ações preferenciais conversíveis de empresas nesses setores oferece aos investidores oportunidades de renda anual e a chance de ganhos de capital.

Como os títulos conversíveis podem ser trocados por ações ordinárias subjacentes da empresa, eles tenderão a espelhar o desempenho do comum. Enquanto as empresas forem solventes, e o pagamento de dividendos ou juros for seguro, os títulos conversíveis oferecem um tremendo jogo sobre a inflação e taxas crescentes. (Para mais informações sobre títulos conversíveis, consulte nosso Introdução às Obrigações Convertíveis artigo e Introdução às Ações Preferenciais Conversíveis.)

Riscos de conversíveis:
O risco de crédito é a principal preocupação aqui. Como sempre, verifique os avaliadores (Moody's, S & P, Fitch, etc.) para entender melhor o que está em jogo.

Observe os termos do problema. Esses títulos são embalados em uma infinidade de maneiras. Seu corretor ou consultor deve ajudá-lo a obter uma cópia e compreender todos os detalhes do prospecto da questão.

5. Considere o lixo
O spread entre títulos de alta rentabilidade (junk) e emissores com ratings mais altos (como Treasuries) tende a fechar à medida que a inflação esquenta. Isso pode resultar em uma experiência positiva para os detentores de títulos problemáticos que, se escolherem seus problemas de forma conservadora, ganharão com o prêmio da taxa de juros inerente aos títulos podres e com qualquer valorização do capital nos preços à medida que os spreads se estreitam.

Os títulos de alto rendimento são animais estranhos, na medida em que possuem todas as características das obrigações de dívida, mas são negociados como ações. Ou seja, o preço do título junk da empresa ABC está fortemente correlacionado com as ações e o comércio da empresa ABC, mais ou menos independentemente das taxas de juros vigentes. (Veja nosso artigo Alto rendimento ou apenas alto risco? para aprender mais sobre títulos de alto risco.)

Riscos das Obrigações Junk:
Mais do que qualquer um dos itens acima, a seleção adequada de junk bonds é a chave para lucrar com essa classe de ativos. Uma análise completa da capacidade creditícia do emissor é imperativa. Ou isso, ou deixar para os especialistas. Uma série de ETFs de alto rendimento e fundos mútuos estão disponíveis e oferecem gerenciamento profissional e opções de renda mensais e trimestrais.

Conclusão
Dependendo da sua tolerância ao risco e do seu desejo por ganhos de capital, é possível se aventurar além dos títulos tradicionais protegidos pela inflação emitidos pelo governo quando a curva de juros está em alta. As estratégias e produtos listados acima dão aos investidores uma ideia de apenas algumas das diversas alternativas de investimento de renda disponíveis sob tais circunstâncias. A avaliação prudente dos perfis individuais de risco / recompensa para cada investimento é, obviamente, crucial para se beneficiar de qualquer um deles. (Para uma leitura relacionada, confira Erros comuns por investidores de renda fixa.)

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