Corretagem baseada em honorários: eles trabalharão para você?

A conta de corretagem com base em taxas tem sido frequentemente alvo de investigações no setor de serviços financeiros. Em 1995, a Securities and Exchange Commission divulgou uma declaração afirmando que as contas baseadas em taxas serviam para alinhar melhor os interesses do consultor financeiro com os interesses dos investidores. Desde aquela época, ficou claro que nenhuma eveirona concorda. Leia sobre os prós e contras de uma conta de corretagem baseada em taxas.

A raiz do problema
Historicamente, as contas de corretagem baseadas em comissões foram (e continuam a ser) criticadas porque as corretoras ganham comissões quando os investidores fazem negócios. Essa abordagem sem comércio sem taxas fornece um poderoso incentivo para que os corretores levem os investidores ao comércio, o que estimula as táticas da sala de espera. A conta de corretagem com base em taxas, antes aclamada como o antídoto para esse problema, tem sido criticada porque, segundo os reguladores, alguns clientes dessas contas não estão negociando o suficiente. (Para saber mais sobre o investimento baseado em taxas, leia Introdução às contas de corretagem baseadas em honoráriose Envolva-se: o vocabulário e os benefícios do dinheiro gerenciado.) Os reguladores apontam para o baixo nível de atividade da conta e dizem que alguns investidores estão pagando taxas mais altas do que pagariam em contas tradicionais baseadas em comissões.

Do ponto de vista regulatório, uma série complicada de definições, legalidades e regulamentos pode ser resumida classificando os investimentos em duas categorias: produtos consultivos e produtos não consultivos. Com os produtos consultivos, o aconselhamento fornecido pelos profissionais de serviços financeiros é considerado uma parte importante do processo. Os investidores estão basicamente pagando por conselhos e recebendo comissões sem comissão como parte do pacote. Com produtos não-consultivos, os reguladores consideram os conselhos como incidentais.

Esses conceitos bastante diretos se tornam problemáticos quando aplicados à conta de corretagem com base em taxas. Embora seja classificado como um produto não consultivo, na prática, muitos consultores incluem aconselhamento contínuo como parte do pacote de serviços que eles fornecem a seus clientes de contas de corretagem com base em taxas. Essa abordagem permite que os investidores façam um número ilimitado de negociações sem pagar comissões ou se preocuparem com a motivação por trás das recomendações de seus consultores.

No entanto, de acordo com os reguladores, os investidores em contas de corretagem pagas estão pagando pela negociação, não pelo aconselhamento. Do ponto de vista regulatório, os produtos que não são acompanhados de aconselhamento recebem menos controle. Menos regulamentação parece ser uma coisa boa do ponto de vista de um consultor de investimentos, mas não funciona bem assim na prática. Com os reguladores encarando o comércio livre de comissões como o principal componente do produto, e os conselhos como uma questão menor para a qual os conselheiros não estão sendo pagos, os conselheiros não têm mais incentivo para investir o tempo e o esforço necessários para ajudar os clientes a explorar suas necessidades financeiras. criar uma estratégia apropriada de alocação de ativos, criar um portfólio ou fornecer supervisão contínua. Como resultado, a maioria dos investidores pode ser melhor colocando seus ativos em uma conta de corretagem de desconto e pagando por cada transação conforme ela é feita - geralmente a um custo inferior a US $ 10 por negociação, contra até 1% dos ativos em uma taxa. conta de corretagem baseada.

Sob essa nova interpretação das regras, a única maneira de os consultores serem pagos e ficarem longe de problemas com os reguladores é encorajar os investidores a negociar. É claro que encorajar os investidores a negociar aumenta o espectro de possíveis conflitos de interesse - a questão exata de que contas baseadas em taxas foram inventadas para ajudar os conselheiros a evitar. Pensando nisso de uma perspectiva econômica, a meta dos reguladores de garantir que os investidores paguem menos sob um sistema baseado em taxas do que sob um sistema baseado em comissão parece razoável para os investidores, mas e do ponto de vista de um consultor? Essa situação transforma o papel do consultor. Em vez de procurar fornecer o melhor conselho possível, o consultor se torna um vendedor.

Conclusão - sua carteira
Questões regulatórias à parte, uma conta de corretagem com base em taxas tem um lugar em sua carteira? A desconexão entre a postura regulatória e a prática real torna isso uma questão difícil de abordar. No momento, a resposta depende em grande parte da sua perspectiva, dos seus objetivos e da qualidade dos conselhos que você recebe do seu profissional de serviços financeiros.

Se você negocia com frequência e aprecia algumas dicas do seu consultor, você e os reguladores podem ficar felizes com o status quo. Se você quer aconselhamento imparcial, serviços abrangentes de planejamento financeiro e comércio livre de comissões, a situação é um pouco mais complexa. Apesar do fato de que os reguladores desconsideram seu valor, muitos consultores ajudam seus clientes de corretagem com base em taxas a criar planos financeiros abrangentes com acompanhamento contínuo de consultoria e portfólio. Se você puder encontrar um conselheiro desse tipo, ou se o setor criar oficialmente uma versão de consultoria da conta de corretagem com base em taxas, a corretora com base em taxas ainda poderá funcionar para você. Se você não quer conselhos e não negocia com frequência, trabalhar com um consultor financeiro e colocar seu dinheiro em uma conta com base em taxas pode não ser a abordagem correta.

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