Pagando seu conselheiro de investimento - taxas ou comissões?

O campo de consultor de investimentos é essencialmente dividido em dois tipos: o baseado em taxas e o baseado em comissão. O consultor de investimento de taxa (ou taxa única) é um tipo de profissional financeiro que cobra uma taxa horária fixa (ou taxa "à la carte") por seus serviços, sendo compensado por comissões sobre transações de investimento. Aqui vamos dar uma olhada no lugar do consultor de investimentos de taxa única no mundo financeiro, e como esse tipo de profissional se compara ao seu homólogo comissionado.

Definindo Taxa vs. Baseada na Comissão

Ambos os tipos de serviços de assessoria consistem principalmente em analisar carteiras como um todo. Eles são frequentemente instruídos em diversas classes de ativos, bem como em outras áreas, como imóveis, auxílio financeiro para faculdades, planejamento e preparação para aposentadoria e impostos. A grande diferença entre um consultor com base em honorários e um consultor baseado em comissão é que o antigo cobra uma taxa fixa por consultoria de investimento ou uma porcentagem de ativos sob administração, enquanto a última recebe pagamento ao abrir uma conta para um cliente ou a venda de um produto financeiro pela empresa que oferece esse produto financeiro.

A renda de conselheiros com base em honorários é obtida em grande parte pelas taxas pagas por um cliente, embora uma pequena porcentagem possa ser obtida por meio de outras fontes de comissão, como a venda de produtos de corretoras, empresas de fundos mútuos ou seguradoras. Devido a essas fontes adicionais de receita, os consultores com base em taxas precisam ser transparentes na comunicação dos custos da conta de um cliente. Enquanto um consultor com base em honorários pode fazer com que a comissão venda produtos de investimento, o cliente toma a decisão final sobre quais tipos de produtos de investimento ele quer comprar.

Os consultores com base em honorários seguem a regra de adequação para seus clientes, o que significa que não podem vender a seus clientes um produto de investimento que não atenda às suas necessidades e objetivos. Eles também têm um dever fiduciário com seus clientes sobre qualquer obrigação para com um corretor, revendedor ou outra instituição.

Em contraste, a receita de um conselheiro baseado em comissão é obtida inteiramente nos produtos que ele vende ou nas contas que ele abre. Produtos para consultores baseados em comissão incluem instrumentos financeiros, como pacotes de seguros e fundos mútuos. Para um consultor baseado em comissão, quanto mais transações ele concluir ou quanto mais contas abrir, mais ele será pago. Os consultores baseados em Comissão devem seguir a regra de adequação para seus clientes. Eles não têm um dever legal para com seus clientes; em vez disso, eles têm o dever de empregar corretores ou revendedores. Além disso, eles não precisam divulgar conflitos de interesses.

Problemas de Comissões Baseadas na Comissão

Muitos consultores de investimentos comissionados (incluindo corretores de serviços completos) trabalham para grandes empresas, a Goldman Sachs e a Merrill Lynches do mundo. Mas esses conselheiros são empregados por suas firmas apenas nominalmente. Mais frequentemente do que não, eles se assemelham a contratados autônomos e independentes na forma como seus serviços de consultoria são fundidos nas operações da empresa.

Conselheiros empregados por uma empresa têm acesso às suas instalações e contato com outros profissionais em outros departamentos (comerciantes profissionais, analistas, etc.). Além disso, os consultores têm o direito de usar o nome da empresa para comercializar seus serviços de consultoria e assegurar aos clientes que as atividades profissionais são apoiadas por uma empresa respeitada.

Para receber este apoio da empresa de investimento, os consultores são responsáveis ​​por algumas obrigações importantes. A mais importante delas fornece à empresa as suas receitas: os consultores devem transferir uma certa porção de seus ganhos para a empresa. Os assessores geram suas receitas por meio de comissões, as taxas que os clientes pagam cada vez que fazem uma transação de investimento. Portanto, é do melhor interesse do consultor individual e da empresa gerar mais receita através de comissões máximas de negociação.

O problema com esse método de compensação é que ele recompensa os consultores por envolverem seus clientes em negociações ativas, mesmo que esse estilo de investimento não seja adequado para esse cliente. Além disso, para aumentar suas comissões, alguns corretores praticam agitação, a prática antiética de comprar e vender excessivamente títulos na conta de um cliente. Agitação mantém uma carteira constantemente em fluxo, com o objetivo principal de revestir os bolsos do conselheiro.

Despesas ocultas

Um equívoco comum é que consultores financeiros baseados em comissões fornecem seus serviços de graça - porque os clientes não os pagam diretamente. A maioria dos investidores não pensa muito sobre os custos ocultos que pagam quando um consultor recomenda ações e depois recebe uma comissão quando compram, ou quando um administrador de fundos mútuos escolhe ações para um fundo que cobra taxas de administração significativas ou frente ou fim. pagamentos. Considere o seguinte: fazer um investimento de US $ 50.000 em um fundo com 5% de carga se traduziria no equivalente a mais de 14 horas de planejamento de portfólio realizado por um consultor apenas de US $ 175 por hora! Se você contratasse um consultor por 14 horas a essa taxa, poderia esperar que ele realizasse uma grande quantidade de trabalho que produziria um portfólio mais equilibrado, retornando uma taxa potencialmente mais alta do que o fundo mútuo carregado. O tipo de remuneração com taxa única oferece aos investidores a oportunidade de obter mais serviços com o dinheiro que gastam em consultoria profissional e na expertise em coleta de estoque.

Compensação e Objetividade

Por causa da maneira como são compensados, pode-se esperar que os consultores de taxa pratiquem um grau maior de objetividade - pelo menos em teoria. Esses profissionais são mais capazes de olhar para todo o universo de ações, títulos, fundos mútuos e certificados de investimento garantidos sem serem influenciados por quaisquer benefícios pessoais que possam vir com certas recomendações:

Porque é baseado em uma taxa horária, o aconselhamento de investimento apenas por uma taxa não é motivado pela frequência de seus negócios e, portanto, é mais provável que o incentive a negociar quando for certo para você. No entanto, embora os profissionais que pagam apenas uma taxa ajudem os investidores a evitar os problemas de agitação, não deve haver nenhum mal-entendido de que as comissões de corretagem sejam totalmente eliminadas. Os consultores apenas de honorários podem cobrar por hora pelos serviços, mas os investidores ainda precisam pagar uma corretora para negociar. As comissões continuam sendo o principal meio pelo qual as empresas de investimento ganham dinheiro, e provavelmente permanecerão assim no futuro previsível.

Autoconfiança Prematura

No grande mercado em alta dos anos 90, houve um aumento no investimento do tipo "faça você mesmo", facilitado pela tecnologia, que permitia aos investidores médios acessar a maioria dos serviços anteriormente disponíveis apenas por meio de um assessor ou corretor. Em primeiro lugar, algumas empresas de investimento começaram a oferecer sistemas de negociação por telefone, em que os clientes podiam entrar em um negócio apenas apertando botões no telefone para selecionar seus negócios e valores. À medida que os sistemas se tornavam mais informatizados, as ações e outros veículos de investimento podiam ser comprados e vendidos diretamente com o clique de um mouse, e o corretor on-line mais barato (uma variação do corretor de descontos) entrava em cena. Esse tipo de negociação oferecia comissões mais baixas, mas não vinha com o aconselhamento e a orientação dos corretores de serviço completo - dando a muitos investidores uma boa razão e motivação para começar a tomar conta de suas próprias finanças.

O verdadeiro apelo do investimento baseado na web não era o sistema de negociação, mas o universo de consultoria e informações sobre investimentos que se tornaram disponíveis na Internet. Os investidores individuais não precisavam mais depender exclusivamente de seus consultores humanos para acesso a pesquisas com analistas, opiniões sobre determinados produtos de investimento e conselhos específicos sobre o momento da compra e venda. Melhor ainda, muitos desses conselhos estavam disponíveis gratuitamente e não eram baseados em comissões.

Investidores individuais pularam toda a informação, engolindo-a e tratando-a como se fosse a verdade do evangelho. Infelizmente, grande parte das informações consistia em rumores infundados, especulação desenfreada e, na pior das hipóteses, mentiras descaradas. Os investidores muitas vezes perderam um pacote como resultado de serem apanhados nas práticas mais nefastas da teia selvagem.

É por causa dos riscos do investimento "faça você mesmo" que o profissional de investimento ainda é relevante. Muito poucos investidores médios têm tempo, educação, experiência e inclinação para atingir o mesmo nível de conhecimento oferecido por muitos profissionais. Na melhor das hipóteses, os consultores de investimentos são pessoas disciplinadas, comprometidas e inteligentes, que visam genuinamente ajudar seus clientes a alcançar seus objetivos de investimento. Então, se você não tem tempo ou experiência para fazer uma pesquisa adequada, pode ser aconselhável procurar os serviços de um profissional.

The Bottom Line

Os serviços comissionados podem muito bem ser os mais adequados para alguns investidores, particularmente no caso de uma carteira menor, em que é necessária uma gestão menos ativa; pagar a comissão ocasional provavelmente não será a queda dos retornos da carteira no longo prazo. No entanto, para qualquer pessoa que tenha uma carteira muito grande para gerenciar, cujos objetivos de investimento exijam negócios freqüentes e alocação ativa de ativos, a ascensão do consultor de investimento somente de taxa é semelhante ao nirvana do portfólio. Ele permite que os profissionais de investimento façam bem para si mesmos, tendo os melhores interesses de seus clientes no coração.

Se você está procurando uma discussão sobre taxas de consultoria financeira em detalhes, consulte As taxas do consultor financeiro são muito altas?

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