Quando é um fundo mútuo a melhor opção de investimento?

Os fundos negociados em bolsa tornaram-se muito populares desde a sua aparição relativamente recente no mundo dos investimentos. Estes versáteis instrumentos diferem dos seus primos tradicionais de fundo aberto em muitos aspectos. Muitos especialistas em finanças acreditam que os ETFs representam uma grande melhoria em relação aos seus antecessores. Mas há momentos em que fundos mútuos experimentados e verdadeiros oferecem algumas vantagens sobre os ETFs. Saber quando uma opção é melhor que a outra pode ajudá-lo a tomar melhores decisões de investimento e maximizar seus lucros de ambos os tipos de veículos.

Principais semelhanças e diferenças

ETFs e fundos mútuos abertos tradicionais são muito diferentes em alguns aspectos, mas também compartilham algumas características comuns. Uma das principais características que ambos compartilham é sua capacidade de fornecer uma diversificação fácil para os investidores. Com cada tipo de fundo, os investidores que compram ações estão comprando uma participação indivisa em cada um dos títulos detidos pelo fundo. Portanto, um investidor que compra uma ação de um SPDR (American Depositary Receipt Standard and Poor) e uma ação do S & P 500 Index Fund da Vanguard está comprando uma participação parcial de cada uma das empresas no índice em cada ação. Cada tipo de ação é criado por uma empresa emissora, e o preço por ação aumentará quando os preços compostos por ações de cada um dos títulos subjacentes aumentarem. (Para mais, veja: Como os ETFs se encaixam em seu portfólio.)

Mas o ETF negocia ações intraday como ações ou outros títulos individuais, e pode ser comprado e vendido durante as horas de mercado. Os fundos de investimento aberto apenas alteram os seus preços uma vez - no final de cada dia de negociação - porque têm de utilizar os preços de fecho de cada participação que detêm para calcular o seu valor. Os ETFs também não são tipicamente gerenciados ativamente como muitos fundos abertos são, e suas taxas de administração também são geralmente muito menores como resultado. Por exemplo, as despesas anuais de um ETF que investe em um determinado índice de mercado podem ser apenas 0,1%, enquanto as despesas anuais de um fundo aberto que invista nesse mesmo índice podem ser várias vezes esse valor. (Para mais, veja: É maior melhor com ETFs, fundos mútuos?)

Também é possível negociar opções sobre ETFs, o que permite aos investidores a oportunidade de proteger suas posições contra o setor subjacente ou benchmark em que o fundo investe ou escrever chamadas cobertas para aumentar seus retornos. Isso é impossível fazer com fundos abertos por causa de sua estrutura. Mas há momentos em que os fundos abertos podem ser alternativas melhores do que os ETFs, apesar de suas estruturas fiscais serem menos eficientes. (Para mais, veja: Por que os ETFs são tão populares entre os consultores financeiros?.)

Desvantagens dos ETFs

Embora os ETFs sejam geralmente mais simples em estrutura do que seus equivalentes em aberto, existem alguns tipos de ETFs que são realmente mais complicados ou mais arriscados do que os fundos abertos. Por exemplo, existem ETFs que se movem na direção oposta dos mercados (ETFs inversos) e, às vezes, em uma escala exponencialmente maior, usando alavancagem. Por exemplo, existem ETFs que aumentarão seu valor em 20-30% para cada 10% de queda no índice ou setor de referência subjacente. Este tipo de volatilidade carrega uma grande quantidade de risco, e geralmente não é encontrado na arena de fundos abertos. Alguns ETFs de commodities também simplesmente mantêm contratos futuros sobre suas commodities, em vez de ações de empresas que os possuem ou fabricam. Os ETFs que se movem inversamente para os mercados também são geralmente compostos inteiramente de derivativos. (Para mais, veja: O que todos os investidores devem saber sobre os ETFs.)

O dilema da liquidez

Embora os ETFs sejam muito mais líquidos do que os fundos abertos, sua liquidez nem sempre é uma vantagem. Investidores menos experientes podem ser tentados a começar a comprá-los e vendê-los regularmente em uma tentativa de cronometrar os mercados, cuja pesquisa volumosa mostrou ser um esforço em grande parte fútil. É muito mais fácil ficar em fundos abertos, em que as compras e as vendas exigem uma espera de três dias na maioria dos casos. Esse “inconveniente” pode funcionar em favor dos investidores, mantendo-os nos mercados o tempo todo e, assim, melhorando seus retornos gerais. (Para mais, veja: O que observar ao usar ETFs em um portfólio.)

A vantagem humana

Embora os dados históricos de longo prazo indiquem que os gerentes de portfólio humanos não podem superar os mercados em geral durante longos períodos de tempo, há segmentos em que os gerentes de portfólio humanos podem se sair melhor do que os mercados. Investidores que buscam retornos melhores podem procurar fundos abertos que tenham um histórico de superação de seus benchmarks subjacentes (sim, alguns deles existem). E existem opções de fundos mútuos que são diretamente encarregadas de gerenciar as expectativas de risco, retorno e prazo das poupadoras de aposentadoria a um baixo custo (fundos de data-alvo). (Para mais, veja: ETFs vs. Fundos Mútuos: A Desvantagem das Taxas.)

The Bottom Line

Os ETFs cresceram rapidamente para ocupar um lugar de destaque nos portfólios de muitos investidores individuais e profissionais. E embora ofereçam várias vantagens em relação aos fundos mútuos abertos tradicionais, nem sempre são a melhor opção para os investidores em todas as situações. Investidores indisciplinados que podem decidir comprar e vender seus fundos regularmente provavelmente estão em situação melhor em fundos abertos, assim como aqueles que querem investir em certos tipos de commodities. (Para mais, veja: ETFs ou fundos mútuos: como saber qual usar.)

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